美贸易大棒损人不利己 箱包巨头新秀丽利润暴跌

撇除上述 因非经营性因素 影响 的四大 市场 ，新秀丽 国际 首季 销售 固定汇率 增幅 3.4 %，实际 下滑 3.0 %报告 期内 ，集团 核心 批发 业务 按年下滑 9.9 %，固定汇率 跌幅 5.9 %。包括 在线 业务 在内 的DTC 渠道 则有0.5 %的增幅 至3.025亿美元 ，固定汇率 增幅 4.5 %，该渠道 首季 占比 33.9%，其中 自营 在线 业务 增幅 4.8 %至8,190 万美元 ，占集团 总销售额 9.8 %按年提升 100 个基点 ，固定汇率 增幅 7.4 %，若撇除eBags，DTCd电商 业务 大涨 22.4 %，固定汇率 增幅 27.1%。首季度 ，DTC 实体零售 业务 销售 按年下滑 0.9 %，固定汇率 则有3.5 %的增幅 ，同店 销售 期内 下滑 2.5 %。 集团 今年 放慢 开店 步伐 ，期内 净增 9间门店 至1,260 间，较2018 年同期1,173 间同比增长 87 间。 拉丁美洲 、北美洲 及欧洲 DTC 实体零售 业务 首季 同店 销售 分别 下滑 5.3 %、5.0 %及0.5 %，亚洲 市场 唯一 录得 正面 ，有0.4 %的同店 销售 增幅 。报告 期内 ，直营 及向第三方 在线 零售 上销售 的整体 电商 收入 为1.218亿美元 ，同比增幅4.8 %，固定汇率 增幅 8.2 %。该业务 占比 14.6%，按年增长 150 个基点 。按类别 ，新秀丽 国际 首季度 旅游产品 收入 下滑 8.3 %，固定汇率 跌幅 4.4 %；包括 商务 、休闲 、配件 及其 他非旅游 产品销售 下滑 3.4 %，固定汇率 增加 0.6 %。按品牌 计算 ，Samsonite、AmericanTourister首季 销售 分别 下滑 8.7 %、10.4%，而TUMI 增幅 6.4 %。一季度 ，新秀丽 国际 营业利润 暴跌 35.3%至5,600 万美元 ，固定汇率 跌幅 33.5%；经调整 后EBITDA大跌 31.3%至8,460 万美元 ，2018 年首季 为1.229亿美元 ，经调整 后EBITDA利润率 10.2 %按年暴跌 360 个基点 ，主要 因销售 下滑 导致 毛利 减少 ，与此同时 分销 开支 反而 增加 ；不过 期内 毛利率 微升 14 个基点 ，由56.5%增至 56.6%，主要 由于 TUMI 的强劲 增长 及DTC 渠道 占比 进一步提高 刺激 ，唯部分 被若干 市场 促销活动 抵消 。周二 收盘 ，SamsoniteInternationalSA(1910.HK )新秀丽 国际 股价大跌 3.06%收报 20.60港元 ，盘中 一度 续创52 周新低 报19.70港元 ，今年 迄今 ，该股7.42%的跌幅 跑输恒指 8.81%的涨幅 ，过去 12 个月因遭做空机构 狙击 和毛衣 问题暴跌 40特朗普政府的贸易保护主义 政策 损人不利己 ，箱包 巨头 SamsoniteInternationalSA(1910.HK )新秀丽 国际 深受其害 ，今年 首季 除延续 上年 利润 暴跌 态势 ，收入 也出现 下滑 。 一季度 ，新秀丽 国际 净利润 暴跌 48.2%，由4,390 万美元 跌至 2,280 万美元 ，撇除汇率 影响 跌幅 亦达47.7%。 报告 期内 ，集团 收入 按年下滑 6.3 %至8.320亿美元 ，上年同期为8.882亿美元 ，即使按固定汇率 计算 ，仍有2.4 %的跌幅 ，而该公司 管理层 在3月份 的业绩 会上 预计 首季 勉强 可维持 平稳 。众所周知 ，美国 从中国进口 的行李箱 关税 已经 从5月10 日由10 %上调 至25 %，而美国 与欧洲 之间 就钢铁 和汽车 的关税 战同样 波及 新秀丽 国际 ，欧盟 曾威胁 拿新秀丽 国际 等企业 开刀 。自去年 9月美国进口 中国箱包产品 关税 上调 10 %后，新秀丽 国际 一度 通过 向美国 的分销商 涨价 分担 额外 关税 负担 ，但有分销商 近日 表示 ，此次 再度上调 关税 ，已经 无力 承担 新秀丽 国际 进一步 加价 ，只有 停止 进货 。2018 年，新秀丽 国际 北美市场 录得 6.5 %的收入 增长 ，撇除eBag新收购 业务 ，下半年 3.5 %的增速 明显 低于 上半年 的4.8 %。 周二 盘后公布 的数据显示 ，今年 一季度 ，集团 北美 业务 下滑 6.4 %，固定汇率 跌幅 6.2 %。 新秀丽 国际 指出 ，销售 倒退 主要 因中美 毛衣 谈判 的时间 和结果 存疑 ，尤其是可能 提高 关税 的调整 对消费需求 及意欲 产生 的影响 未明，令美国 零售商 更趋 谨慎 ，加强库存控制水平 。除美国市场 ，亚洲 市场 同样 遭遇 重创 。 新秀丽 国际 称，中国企业 对企业 订单 减少 ，而消费 意欲 因同样 担忧 中美 毛衣 谈判 而疲弱 。1-3月份 ，亚洲 销售 3.075亿美元 ，较2018 年同期3.248亿美元 下跌 5.3 %，固定汇率 跌幅 1.2 %。 报告 期内 ，北美 和亚洲 市场份额 合计 达73.3%。在业绩 声明 中，新秀丽 国际 还表示 ，拉美 市场 由于 智利 因阿根廷 当局 放宽 入口 限制 ，导致 阿根廷 游客 更多 在国内 消费 ，令智利 市场 承压 ；而南韩 因地缘政治 紧张 影响 消费 意欲 。